「牛配资」通宇通讯股票分析:5G开始贡献收入,产品多样化趋势明显

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通宇通讯(002792)

  暴力事件描述:通宇通讯8月29日晚上发布2018年后期营业额调查报告,上半年营业收入6.78亿元,上年下降8.30%;归属子公司拥有者的销售收入为4013.46万元,上年下降57.26%。

  4G半段上半年基站天线收入下滑21.49%,5G产品开始重大贡献收入

  6月3ITU-T组织冻结5GNR国际标准,通讯产业月进入4G向5G转变的跳跃下一阶段。受4G需求下滑负面影响,上半年公司基站天线收入4.88亿元,上年下滑21.49%,由于基站天线收入占营业额比率达71.99%,上半年公司总体收入下滑8.30%。公司根据需求和企业发展趋势大力研发技术,5G研发反超,目前为止在手5G天线、光纤晶体管产品订购超2000万元,上半年5G产品收入666.71万元。随着5G频域的发放,电子设备选型、5G体制改革建设工程将开启,公司5G产品将加速重大贡献收入。

  产品呈多元化趋势,半导体器件的业务发展势头较好

  公司大大改进公司的业务数量,今年5月通过增资及收购方法取得深圳市光为58.82%股份拓展光组件的业务,产品速度涵盖1G~100G的全系列。上半年半导体器件业务收入7246.07万元,上年增长457.79%,占营业额比率提升至10.95%,毛利率22.62%。光组件的业务有望实时受益5G建设工程移动电话消费市场的自适应以及SAN消费市场的高赤字度。除现代绝对优势的业务基站天线及光纤晶体管外,公司还有激光天线和数据通讯系统的业务,数量虽小但增长很快,产品多元化趋势显著。上半年激光天线收入3268.78万元(+29.63 牛配资%);数据通讯系统收入1057.03万元(+93.17%)。

  募投工程项 牛配资目助力公司5G研发反超,国外消费市场收入超预想

  公司香港交易所后募投工程项目急剧推进,助力公司在5G技术储备和研发中占据领先水平。公司拥有电调天线关键部件和的设计的自主著作权;IPTV和超IPTV天线产品已实现标准化;有源天线已与相关电子设备商合作伙伴加紧研发。上半年研发投入5715.16万元(+21.63%)。受益于公司与Nokia、韦拉和外国移动电话的合作伙伴深入,上半年国外业务收入上年翻番。

  融资提议:预定公司2018-2020平均收入17.65亿元/21.79亿元/28.85亿元,每股利润0.5 牛配资9元/0.73元/1.03元,相同现阶段股票价格MAC分别为48.2倍/38.8倍/27.7倍,给予“入股”评分,目标价32.5元。

  可能性提示:5G建设工程需求远逊预想;技术迭代研发受阻。